zhu_s (zhu_s) wrote,
zhu_s
zhu_s

This journal has been placed in memorial status. New entries cannot be posted to it.

Categories:

Обменный курс – апдейт расчета на 4-й квартал

В связи с 2-мя общеизвестными бедами России – ослаблением курса рубля к доллару, а также и его укреплением, сменяющими друг друга с регулярностью времен года (в последнюю пару недель нацию в очередной раз постигла как раз одно из таких несчастий, как обычно, вызвавшее волну предсказаний скорого конца света), имеет смысл ещё раз привести то, что обозначено в заголовке; более старые расчёты см. тут, и тут. В таблице надо смотреть на 1-й и последний столбики, всё остальное не представляет интереса для непрофессионального читателя, равно как и несколько слов комментария ниже.

В апдейте учтены поступившие данные платёжного баланса за 2Q15, который теперь стал базой расчётов, немного изменившие и параметры уравнений модели, а также изменения прогноза ЦБ в крайнем на сегодня докладе по денежно-кредитной политике (табл. 2.1.2) по чистому оттоку капитала и операционному изменению валютных резервов и соответственно – сальдо счёта текущих (экспортно-импортных) операций, с выделением в нем сальдо операций по «факторным» услугам (труда и капитала), т.е. баланса доходов. Хотя курс рубля, как и иных сырьевых валют - это в основном просто другое название для цены нефти (как «деньги» - другое название для долга), на него также влияет и сальдо счета текущих операций (другое, более популярное название для него – «отток капитала» или «чистое кредитование остального мира»).
Дата Цена нефти Экспорт товаров и услуг, SA Сальдо тек. счета, SA Баланс доходов, SA Товары и услуги, SA Импорт товаров и услуг Реальный курс рубля к доллару, 2008=100 то же, 2кв. 2015=1 Номинальный курс рубля к долл., 2 кв.2015г.= 1 Среднеквартальный курс доллара, при инфляции 12% yoy
2Q2015 (факт) 61.7 106.8 21.1 -12.8 34.5 72.3 77.0 1 1 52.63
4Q2015 (прогн.) 80 136.4 23.25 -12.75 36 100.4 94.5 1.23 1.20 44
60 111.9 23.25 -12.75 36 75.9 74.6 1.13 1.11 56
50 98.7 23.25 -12.75 36 62.7 63.5 0.96 0.94 66
40 84.6 23.25 -12.75 36 48.6 51.2 0.78 0.76 82

Напомню, что ЦБ пока что ожидает сальдо операционного изменения своих валютных резервов по итогам года нулевым, т.е. покупки им валюты в резервы на рынке компенсируют предоставление валютной ликвидности Банком России кредитным организациям на возвратной основе, а также чистые потоки валюты по операциям валютный своп и корсчетам банков-резидентов в Банке России. В 1-ом полугодии международные резервы Банка России в результате операций сократились на 12.2 млрд. долл., однако без учета перечисленных выше операций с валютной ликвидностью на возвратной основе, ЦБ с начала года увеличил свои резервы на 1.6 млрд. долл.

Другими словами, ослабление рубля (в приведенных в таблице пределах) должно позволить произвести выплаты внешнего долга в целом по итогам года целиком за счет выросшего экспортно-импортного сальдо, без сокращения запаса международной ликвидности у ЦБ. В этом прогнозе ЦБ учтен график платежей по внешнему долгу, и в целом они не так катастрофичны. Так в сентябре предстоит выплатить 3.5 млрд. долл. по кредитам небанковского сектора (без внутрифирменных расчетов), это меньше, чем было в июне (5.5), а пик выплат по корпоративному долгу придется, как обычно, на декабрь – 11.2 млрд. долл.
Tags: Курс рубля
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 126 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →